Un roi, pour respecter le serment qu’il avait fait à son épouse mourante, ne peut se remarier qu’avec une femme plus belle qu’elle. Or, la seule personne qui réponde à cette exigence est sa propre fille. Effrayée, la jeune princesse demande assistance à sa marraine la Fée des Lilas. Sur ses conseils, la Princesse exige de son père trois robes impossibles à faire, mais il les fait réaliser. Elle lui demande, ensuite, la peau de son âne banquier. Il y consent. La princesse, déguisée en souillon et couverte de la peau de l’âne, se sauve alors du château.
« Si la princesse du conte a le visage exquis de Catherine Deneuve, la reine du film, c’est la fée Seyrig qui entre dans les chambres par les plafonds, se déplace en hélicoptère et fait rentrer, par amour, dans le droit chemin, le roi vaguement incestueux. Fée humaine et bénéfique. Ce sont les plus belles. »
Pierre Murat, Télérama, 5 décembre 1984