Les Caraïbes au XIXe siècle. La jeune et jolie Manuela, promise par sa tante au maire de la ville, Don Pedro Vargas, rêve en secret du mythique pirate Macoco, dont les exploits enflamment son imagination. Des comédiens ambulants arrivent à Port Sebastian, conduits par le jeune et brillant Sérafin. Lors de la première représentation, ce dernier hypnotise Manuela qui révèle ses amours secrètes. Séduit par l’aura romanesque de la jeune fille, Serafin se fait passer pour Macoco…