Le journaliste Philippe Guérande mène une enquête sur « les Vampires », de redoutables malfaiteurs responsables d’innombrables forfaits, toujours impunis. Malgré les efforts de la police, la bande, dirigée par la mystérieuse Irma Vep, n’est toujours pas démasquée…
« Il s’agit de films inspirés, où le jaillissement de l’idée, la rapidité du tournage, la fixité des plans, la présence irréductible des lieux, la communauté des corps, imposent un automatisme aux personnages et aux acteurs qui les fait évoluer dans le registre du rêve éveillé et dans celui du réel le plus émouvant. »
Antoine de Baecque, Cahiers du cinéma, Hors-série, 1993